高特佳董事长蔡达建详解中国医疗健康投资机会

创鉴汇/报道

2019年5月,全球顶尖的私募股权峰会SuperReturn China 2019在北京召开。高特佳投资集团创始人、董事长蔡达建先生以《医疗健康行业投资机会及资本合作方式》为主题,与众多全球顶尖的机构投资人以及基金管理人分析了中国医疗健康产业的投资机会。

高特佳投资集团创始人、董事长蔡达建先生(图片来源:高特佳投资官网)

蔡达建先生表示:“中国已经成为全球第二大经济体,也是最重要的创新基地之一,未来仍将长期保持稳定的中高速增长。作为支柱产业,中国医疗健康产业在中国的经济地位不断提升,产业内生动力十足,展现出了强大的投资潜力。

本文总结梳理了蔡达建先生报告中备受投资界关注的话题和观点,与大家分享!

关于中国机会

改革开放四十周年,中国已成为全球第二大经济体,增长力持续强劲。凭借资本和人才优势,中国迅速成为最重要的创新基地,也是全球第二的创新基地。

经济增长

  • 中国已经成为全球第二大经济体,2018年中国GDP已经超过90万亿人民币,增长6.6%。美国同期GDP 20.5万亿美元,增长2.9%;

  • 中国经济进入“新常态”,产业转型升级,未来将长期保持6%左右增长。

资本

中国不仅吸引大量国际资本流入,本身也是资本输出地。

  • 中国国内积累了大量资本。2019年2月,人民币存款余额182.1万亿,同比增长8.6%;

  • 外资加速进入中国。
    • 2018年,沪港通及深港通平均每日成交204.1亿元人民币
    • 2018年,外资大举布局A股,2018北上资金合计净买入A股2942亿元,同比增长近50%(中国上市公司研究院)
    • 2019年1月,QFII总额度由1500亿美元增加至3000亿美元
    • 2019年3月,MSCI公告在年内通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%

人才

持续增长的高素质人才,为中国创新和经济持续升级发展提供原动力。

  • 中国持续培养大量高素质人才,2019年,中国高校毕业生预计达到834万;
  • 2018年,中国各类留学回国人员总数51.94万,增长8%。

 

关于医疗健康投资机会

医疗健康行业经济地位提升

由于各种历史原因,中国医疗健康领域改革开放相对于其他领域较为滞后。近年来,中国医疗健康行业逐渐成为支柱行业,具有庞大的未被满足需求,“健康中国”上升为国家战略。

  • 中国卫生总费用2017年超过5万亿人民币,过去5年保持10%以上增长,远超GDP增速。中国卫生总费用占GDP的比重仅有6.2%,远低于发达国家10%以上的水平。据《健康中国2030规划纲要》,2020年卫生总费用要达到8万亿;

  • 老龄化、疾病谱变化、城镇化、保健意识觉醒和国家放宽民营资本准入,持续推动中国医疗健康行业快速发展;
  • 医保逐渐完善,保健意识不断提高;
  • 国家放宽民营资本准入。

产业内生动力十足

  • 监管:国内监管机构全面对标国际先进标准,积极拥抱国际竞争。国家药品监督管理局(NMPA)加入ICH,药品审评标准向欧美看齐,创新药以更快的速度获批上市和纳入医保;
  • 创新:国内企业创新能力显著增强,在生物制药、精准医疗、AI等新兴领域,紧跟欧美先进水平;
  • 需求:新型需求涌现。医疗领域也迎来“消费升级”,大众理念从单纯疾病治疗向预防和健康管理转变,开始注重医疗过程中的环境和服务质量,以及出现改善型需求如医美、抗衰、减肥等。

医疗健康领域资本合作趋势

中国股权投资行业发展时间不长,但发展速度快,行业迅速演变和分化,更多LP(有限合伙人)从幕后走向前台,要求更高的话语权,未来的LP-GP(普通合伙人)合作方式将更加多元。

图片来源:高特佳投资

                     

  • 医疗健康领域吸引了众多资本关注,但医疗专业门槛高、细分领域众多且彼此差异大、新技术不断出现,在医疗领域取得成功并不容易
  • 早期、专业要求高项目,建议LP更多相信GP的专业能力和判断;
  • 成熟、专业要求低项目,则可开放合作,LP可参与直投或基金日常管理、决策等。无论什么阶段的合作,都需要GP与LP之间建立深刻的理解和共识,并持续沟通。

 

参考来源:

[1] SuperReturn:高特佳蔡达建详解中国医疗健康投资机会 Retrieved on May 14 2019 from 高特佳投资

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